2月27日韩国新增病例505例，累计病例总数达到了1766例。但是，距离疫情达到高峰还远着呢。

这是一条近乎垂直向上，令人窒息的曲线，一条韩国经济的生命线。

数据来源：韩国CDC

2月26日，中国境外新冠病毒新增病例首次超过了中国境内。而在几个病例增加速度较快的国家中，又以韩国最令人担忧。

截止2月27日下午4时，韩国较前一日的新冠病毒确诊病例新增505例，累计病例总数达到了1766例。而此前韩国也已经超过了日本，成为全球新冠病毒确诊人数第二多的国家。

随着疫情的蔓延，韩国政府已经将危机预警级别上调至最高的“严重”级别，并计划对感染人数众多的大邱庆北采取“最大程度封锁”。

与此同时，韩国开始“一罩难求”。韩国统计厅称，近期口罩的网上单只售价已超过4000韩元，约23元，较疫情前的增长了6-8倍。

图：韩国疫情发展部分重要事件

自1月20日首例病例确诊，到 “第31号病人”以一己之力让大邱成为韩国感染最严重的城市，再到近一周病例的“爆炸式”增长，韩国投资者可能没有料到，2020年最需要的是一颗强大的心脏。

摩根大通2月25日预计，本周日韩国的累计病例数将达到1993例（不过按照目前的情况来看，不用等到周日，明天就能破了2000大关）。

这就完了？当然不是。摩根大通的模型指出，韩国距离疫情高峰还有3周半的时间，也就是说到3月中下旬韩国将迎来感染峰值，届时预计病例将达到1万例左右。

被打爆的韩国股市 还没跌到底

随着确诊人数的不断增多、预警级别的不断调高，韩国股市也同步反应。

自1月20日韩国本土首例病例确诊之后，韩国首尔综指经历了一波下跌；2月中旬随着感染人数的减少，股票市场也随即反弹。

不过转折点很快出现了，“第31号病人”的确诊以及2月20日感染人数一天之内翻倍，市场用“大跌”迅速做出了回应。可以看到，自2月14日以来，首尔综指和柯斯达克指数经历了新一轮下挫，截止2月27日收盘首尔综指已累计下跌近8%。

摩根大通指出，在疫情发生阶段股市往往会下行。韩国首尔综指KOSPI在SARS和MERS期间的修正幅度分别为-16%和-14%，大于目前新冠病毒期间的跌幅。不过考虑到韩国目前病例处于快速上升阶段，股市预计还将迎来更大调整。

图片来源：摩根大通

文章表示，市场的反应还取决于政府对病毒的控制。根据目前的情况判断，韩国市场的表现可能更接近MERS时期，而非SARS。

由于病毒在韩国没有得到很好的控制，尽管死亡率较低，但是市场从MERS中恢复所花费的时间要长得多。

下行风险大增 一季度GDP可能萎缩

在韩国本土病例大幅增长之前，韩国经济已经感受到了压力，不仅旅游业受到重创，与中国供应链联系紧密的汽车制造业也遭受了巨大损失。

随着本土疫情的严重程度的不断增加，韩国经济受到的直接冲击也越来越大。

2月27日，尽管韩国央行意外维持主要利率保持不变，但下调了对今年的增长预期至2.1%，此前为2.3%。此外，韩国央行行长李柱烈还指出，韩国一季度GDP可能出现萎缩。

投行也给出了类似的观点。

摩根大通韩国经济团队2月24日的最新观点认为，受到疫情影响，韩国今年一季度环比下滑1%（-1.0% q-q saar），全年GDP增速预期从2.3%下调至2.2%。值得警惕的是，考虑到确诊病例的突然大幅增加，韩国经济还将面临进一步的下行风险。

全球供应链还能再受伤一些吗？

更令全球担心的是，作为贸易大国和全球供应链的重要组成部分，如果疫情进一步失控，韩国采取工业关停措施的可能性正一点点变大。

统计数据显示，韩国的出口额相当于其国内生产总值的44%，在主要发达经济体中这一占比仅次于德国。

作为仅次于中美日德的制造业大国，中金公司称，韩国受疫情直接冲击可能加剧全球制造业供应链紧张，尤其是在其优势产业如电子、钢铁、汽车等。

OECD数据显示，2015年韩国制造业全球增加值占比3.1%，其中电子产品全球增加值占比7.7%。

2015年韩国为全球供应了4.3%的制造业上游中间品。其中，全球电子产业10.2%的中间品来自韩国。

尽管此前韩国供应链已经因为中国工厂的停工而遭到不少打击，不过稍微有点安慰的是，摩根大通认为疫情对三星电子、SK海力士等电子厂商在韩国工厂的影响还较为温和。

以三星电子为例，龟尾分公司一员工于2月22日确诊，工厂在2月22日至2月24日上午关闭。据悉该工厂负责生产高端智能手机，刚刚推出的折叠手机Galaxy Z Flip正是在该工厂生产，不过该工厂只包含很少一部分的手机生产。

SK海力士也因有新员工接触大邱市的确诊病例，以及另一员工出现肺炎症状而于20日对利川分公司的800多名员工采取居家隔离措施。分析认为，SK海力士所有生产都是在洁净环境下进行自动化生产，受到污染的机会很小。

LG电子此前因为员工家属确诊，于2月24日关闭了该员工工作的仁川研发中心。摩根大通称，考虑到工厂仍正常运转，该事件对盈利不会造成直接影响。

此外，三星SDI、三星电机（SEMCO）、LG旗下电子产品零部件制造商LG Innotek目前在韩国还未有工厂关闭。

图片来源：摩根大通